稀土：中重稀土供需共振，价格有望迎来爆发。
盛和资源(600392)：布局稀土全产业链，稀土行业供不应求格局已确立，“稀土-锆钛”双轮驱动。
周三《市界研报》刚喊“调整开始了！”，周四市场应声跳水。我们无意吹嘘自己的判断多么准确，甚至周三时考虑过起这样的标题是否过于大胆？但有时，感性点又何妨？我们只是希望能在第一时间传递自己的观点，哪怕他可能是错的！
未来市场怎么看？我们认为，市场短期不排除仍将继续调整，理由有如下几点：
首先是量能萎缩过快。周四的调整出现明显缩量，有人说，下跌缩量是好事，其实这要辨证来看。如果指数振幅比较小，比如低于1%，这时缩量其实无所谓，买卖双方都没发力。但周四上证振幅达2.35%，创业板振幅更是达到4.24%，大跌还缩量，意味着价格在向下时，没有承接盘。这会同时加剧买卖双方的焦虑。卖家想出货，只能用更低的价格出手，而买家看到没有量，别人都没买，自己出手也会谨慎，甚至希望跌到更低再买。
其次是本轮领涨龙头股大概率见顶。龙头股是把双刃剑，涨的时候激发人气，同时打开其他股票的上涨空间。但一旦回落，对市场的杀伤力也很大，每一轮行情的结束都以龙头股见顶为关键信号！本轮领涨龙头中信建投、东方通信(600776)上周五已见最高点，头均市值比人贵的猪肉概念股如温氏股份，最近两天也出现了粗暴下跌。仔细看这些龙头股的技术走势，出货非常决绝，短期重拾升势难度较大。此外，从这些股票撤出来的资金也会考虑，是获利后直接离场休息？还是找别的板块再发动新行情？由于有这段思考期，指数想立即再出现持续逼空上涨也比较困难。这也是每轮行情龙头股倒地后指数会出现不应期的原因。
不过中期来看并不悲观。首先，3000点市场的整体估值并不贵，只要买的公司有业绩、有成长性，并不会存在永久性套牢的风险。其次，本轮上涨虽然没有基本面支撑（经济好转、企业盈利回暖），但不得不承认，有强烈的政策支撑！无论是1月初的降准，还是后面的金融市场地位被提升、科创板要出台，都极大激发了资金的做多热情。国泰君安所长黄燕铭说，股价是以人心为基础的，业绩可以影响人心，政策也可以影响人心，政策改变带来的人心提升，同样也可以成为股价上涨的基础，这与业绩上升带来的人心提升而导致的股价上涨是一致的。这段话放在别的时期我未必认同，但放在整体估值偏低的当下，是可以借鉴的。对于主力资金来讲，当下股市地位被提升，监管空前宽松，位置又不高，完全离开市场并不划算。现在调整下，让筹码换换手，这样发动下一轮行情时抛压能轻一些！
后市机会依然较多，下一步选股，精力可以集中在一季报超预期品种。具体案例可以参考我们在1月8日分享的深南电路。当时公司年报超预期，股价突破平台后出现短期盘整蓄势，文玩，随后再次发力。超预期股为什么容易上涨？原理是市场会有一种思维惯性，认为下一次这家公司可能还会带来业绩惊喜，从而提前买入。历史上很多牛股的启动都有一次业绩超预期的跳空缺口。这也正好契合了上面谈到的业绩改变人心，人心塑造股价的原理，我们的《市界研报》后续也将持续相关公司。
（深南电路日线图 来源：雪球）
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稀土：
中重稀土供需共振，价格有望迎来爆发
（兴业证券(601377)、财通证券、华泰证券(601688)、华融证券、西南证券(600369)）
财通证券分析师认为，2019稀土行业展望：整体行业需求较弱，关键看供给端有没有超预期收缩。预计2019年稀土行业关注点在于：上游看政策，下游看需求能不能超预期回归。
17-18年国内中重稀土因环保致部分矿山关停或资源品位趋于枯竭，缅甸进口中重稀土矿成为重要补充。不同以往收储行情，此次稀土涨价是由于缅甸进口减少导致中重稀土供需趋紧，且每次稀土涨价将驱动板块行情。
供给端：我国中重稀土矿主要以南方的离子型稀土矿为主，目前国内全年的消费量大概在5-6万吨，从缅甸进口的稀土矿就属于这种离子型稀土矿。
2018年中国进口稀土矿3万吨，其中2.6万吨来自缅甸，占国内中重稀土矿消费量的比例接近50%，且以中重稀土矿为主。但2018年底，缅甸进口矿被暂停，目前虽重新放开，但5月起将重新全面禁止2019年从缅甸进口的离子型稀土矿的下降幅度有望超过50%。
中重稀土价格有望持续上涨。自2018年11月份以来，文玩，中重稀土的代表品种氧化镝价格，从115万元/吨涨到目前的130万元/吨，上涨了约13%。随着中缅口岸禁令的持续发酵，离子型稀土矿供应的持续收缩，氧化镝价格有望延续涨势。中重稀土矿供应收缩有望超预期，轻重稀土走势分化，中重稀土有望走出独立行情。
缅甸矿进口受阻影响国内稀土供给约50%。
另外2019年初以来，中国出口稀土冶炼用的化工原材料也被暂停；从海关进口数据来看，2019年1月国内进口混合碳酸稀土总量1480.2吨，同比减少58%，其中缅甸矿源进口数量同比下降67%至963.31吨。同时，国内由于环保的原因，贵州文玩，江西稀土矿山均在停产，在进口受阻影响下今年国内中重稀土的供应将出现大幅紧缺。
需求端：2019年稀土下游需求非常旺盛。首先风电在2019-2020年均处于抢装，根据测算，风电抢装对钕铁硼磁材的需求弹性为18%，对磁材需求提升显著。其次，今年空调冰箱的能耗标准将再次提升，部分铁氧体的市场会被钕铁硼替代。
华融证券分析师认为，进入三月以来，稀土下游终端厂商回归市场，伴随稀土库存的消耗稀土成交逐渐活跃。目前市场上氧化镨钕低价货源开始减少、价格开始企稳，轻稀土价格有望止跌回升。
中重稀土方面，前途未卜的莱纳公司增加了供应的不确定性，缅甸矿5个月的禁入缓冲期也即将结束，供需格局有望逐步优化。叠加国内稀土行业和环保整治及下游需求的增长，稀土行业景气度有望持续上行。
在供需共振的背景下，今年中重稀土价格有望迎来爆发，建议关注中重稀土占比较高的标的：盛和资源、五矿稀土(000831)、广晟有色(600259)、厦门钨业(600549)。
- 挖掘金股 -
盛和资源：
布局稀土全产业链，稀土行业供不应求格局已确立，“稀土-锆钛”双轮驱动
1、布局稀土全产业链，MountainPass贡献新增长点：
17年公司通过参股MountainPass矿山且获得该矿包销权等方式，整合国内外资源，已形成完整的稀土产业链。