时间拨回到2017年6月27日。这一天港股中多只细价股集体闪崩，20多只个股出现跌幅30%以上的暴跌走势，其中2只跌幅超90%，分别是中国集成控股和汉华专业服务。这些个股都具有股权高度集中、市值小、股价低的特征。
中泰国际（香港）分析师颜招骏向记者分析，出现暴跌行情，通常为大股东在不同券商进行股票质押时，遇负面消息或者股票基本面变差，就会引起股价下跌，由于股权集中度高，所以只需少量�善本湍芙杉鄞蚧卦危庵窒窒笤诠ヂ偶幌剩湫偷挠械缕�科技及辉山乳业。
做空赚钱背后的套路
一只股票价格暴跌90%，可能会引起不一样的反应。斩仓？抄底？还是会觉得这股可能是老千股，不要去碰？
有业内人士表示，港股中大部分股价出现暴跌的个股，都有“老千股”的特征。“老千股”的典型特征是股权集中度高，少盈利，少分红，频繁的资本运作，包括配股、供股等，以及股价低，市值小，且波动大。
背后的套路是怎样的呢？就是不以盈利为目的，专门玩弄财技和配股、供股融资方式来损害投资者利益。“一些看上去就像老千股的个股，就是靠做空赚钱，跌90%以上再增发，然后通过供股洗劫投资者。”一位港股基金经理向记者表示。
首先，上市公司或者大股东先通过放出一些利好消息或其他方式吸引二级市场投资者入场，抬高股价。
其次，当股价涨到一定程度时，大股东开始不断抛售股票导致股价大跌，甚至跌破1倍PB，使得股价看似有“吸引力”，此时原有投资者可能会选择加仓摊薄成本。这一过程中，大股东的持股比例不断减少。
第三，当股价跌到一定程度时，公司会选择大比例且大幅折价配售给大股东关联方或者向现有股东供股。前一种方式下，通过配售给利益关联方可使得大股东以比以前抛售过程中更低的价格重新拿回筹码；后一种方式，现有投资者需要拿出资金参与供股，否则就要面临持股比例被摊薄。如果上市公司持续大比例地供股，那到最后普通投资者要么资金耗尽离场，要么所持股份不断被摊薄。
以威利国际（现已改名为“茂宸集团”）为例，Wind数据显示，自1994年以来，该公司累计合股、拆股11次，复权来看，当前股价相对当时最高价跌幅高达99.8%。