寻找“希望之花”
广发基金副总经理 朱平
中国经济还将继续转型升级，虽然转型的过程难免煎熬，但有望在经历涅槃重生后建立新周期。具体到投资上，2019年选股比2018年相对容易，核心是寻找优质个股，寻找“希望之花”。
如果说2018年大盘已经探到底部，那么2019年的股市将可能有正收益，投资个股可能会比2018年要容易一些。熊市的市场调整通常分两个阶段，第一阶段为估值调整，第二阶段为盈利调整。目前A股已充分消化估值调整的压力，并开始反映盈利下滑带来的影响。对于优质企业而言，等到财务报表显示业绩下滑，股价可能反而不再调整。目前A股整体估值接近底部区域，较为便宜而且优质的弱周期个股，很容易领先市场走出独立上涨行情。
从宏观环境来看，中国经济在2019年还将继续走在转型的路上，转型升级虽然很痛苦，但也是涅槃重生必须经历的过程，我对中国未来的发展仍然充满信心。
2019年的投资应该把握两个关键点，第一是要控制合理的仓位，第二是布局弱周期下还能继续成长的优质公司，谨慎地关注早周期公司。投资的核心还是寻找优质个股，寻找“希望之花”。
对于即将到来的科创板，这将会是资本市场的重要组成部分，但投资逻辑与其他行业有所区别。科创板投资要沿着未来科技发展方向，深入研究个股，如果能筛选出下一个创新周期的“BAT”公司，将有望把握住未来数十倍甚至数百倍成长带来的红利。
市场或有结构性机会
易方达基金副总经理 吴欣荣
回望2018年，市场风云激荡，有大幅波动，也有更多积极变化。在经历了一年多的攻坚战后，去杠杆已经取得了阶段性成效，自主可控的产业升级路径更加坚定，同时，以减税降费为导向的新一轮政策调控正揭开帷幕。在外部压力的打磨下，下一阶段中国的政策方向、核心变量与发展前景变得越发清晰。改革开放和制度红利的释放将带来经济生活和社会体系的升级变迁，激发出中国经济的内在潜力，打开新一轮经济增长空间。我们深信，中国经济长期增长的趋势不会改变。
我们认为，2019年A股市场可能存在结构性机会。一方面，各行业估值已经处于历史低位，优质个股吸引力凸显；另一方面，宏观经济及各行业基本面的底部尚需要进一步观察，市场整体性机会仍需等待。同时，随着A股国际化进程加速，各类长线资金在A股的占比和话语权将越来越高，A股市场的投资生态将随之生变，价值投资理念将更加深入人心。
投资是一场长跑，有耐力的人才能够在长期中走向胜利。作为坚定的价值投资者，我们将在继续做好深度研究工作、挖掘价值投资机会的同时，持续关注并积极适应市场变化，努力为持有人创造实实在在的投资回报。
重点关注两类机会
农银汇理基金投资总监 付娟
在市场偏震荡的格局下，选对结构性机会成为了投资决策中的关键点。2019年，我们重点关注两类机会。
第一类是长线机构资金（外资、保险、养老金等）集中配置的价值高股息板块，将在中长期受益于制度性红利的提振。在盈利下行、利率下行期，分红价值将持续凸显，可以关注现金流稳定、低估值、高分红收益的类债券资产。
第二类是高端制造业领域的成长方向。2019年科创板等资本市场改革是重要亮点，可以围绕受益于宏观政策加力对冲和科技创新，以及景气度逆势改善的细分行业机会，例如新能源、新能源车、5G、人工智能、信息安全等。但是，2014年~2015年创业板牛市“炒主题”的走法大概率难以重现，更多是依据基本面给予成长龙头更高溢价。
整体来看，2019年A股市场指数将大概率震荡磨底，结构性机会孕育，对于长期投资者是较好的入场时机。
在整体机构投资化趋势的大背景下，对于选行业、选个股的研究要求会更加严苛，仅部分优质公司会有超额收益，这对并不专业的个人投资者提出了更高的投资要求。因此，与之前博弈性很强的散户市不同，未来的市场环境，优秀专业机构投资者的优势会更加凸显，行业马太效应增强。我们认为，优秀的基金管理人依然是稀缺的，相对于散户，，研究投资能力会构筑较高壁垒。我们建议投资者给予基金管理人更多信任，在2019年这个可能的牛熊拐点年份，可以积极通过定期购买产品的方式（例如基金定投），逐步布局A股市场。
三维度把握结构性机遇
华商基金副总经理 王华
2019年整体经济放缓的态势比较清晰，在此基础上，总需求弹性不足，未来上市公司整体盈利出现显著增长的难度比较大，文玩，但结构性特点会比较明确：先进制造业、现代服务业和消费升级值得期待，特别是新基础设施建设——5G、工业互联网、物联网、人工智能；渗透率、替代率不断提升的行业，如电力新能源和细分行业的龙头公司等，也有比较明显的结构性增长；原材料价格显著走低，企业主动去库存持续，这对部分中游企业盈利改善有一定帮助。另外，2019年风险偏好和无风险利率在往有利于市场的方向发展，这值得我们充分重视。
在市场普遍关注的5G概念领域，我们需要“近看设备，远看应用”。5G设备产业链属于新基建的范畴，产业逻辑顺畅，但由于市场关注度较高，估值不便宜，同时面临中美贸易摩擦的潜在冲击，因此估值空间估计难以彻底打开；至于应用端，可能是后期具有较大机会的领域，特别是在整体市场风险偏好提升的过程中，但需要观察产业的进展。
科创板的进展万众瞩目，我们认为需要关注现有的优质成长股对科创板的估值优势。不可否认，科创板可能在短期内会对市场形成冲击，但从估值的角度来观察，无论是市销率还是市盈率，科创板的估值都相对较高。在这种情况下，主板上成长性较好、技术领先的公司，将会由于估值方面的较大差异而迎来一定的投资机会。
考虑到全年经济形势可能是“上半年相对较弱、下半年有望企稳”，上半年蓝筹股的机会在于无风险收益率下行带来的估值修复；下半年经济企稳，龙头企业凭借较强的研发能力、较高的市场集中度优势，依然是我们重点关注和投资的方向。成长股的潜力值得重视，特别是在目前估值已经基本合理的背景下，伴随风险偏好阶段性提升，成长股的表现将显著好于2018年。2019年总体上需要均衡蓝筹和成长，在不同阶段进行适度倾斜。
权益市场估值低
更具配置价值
华安基金副总经理 翁启森