未来一个季度看，股票市场可能开始进入与经济互动的蜜月期，正如李克强总理3月底在博鳌论坛的表述，即“当前中国经济稳定运行并出现一些积极变化，市场预期得到明显改善”。总理还提到当前“就业、物价、国际收支等主要经济指标比较平稳，固定资产投资稳步回升，消费者信心指数、制造业新订单指数明显走高，资本市场成交活跃。特别是进入3月份，日均发电量、用电量增速达到两位数，进出口、货运等增长加快。”从我们观察的数据看，我们非常认同总理对中国经济的分析判断，未来1-2季度，我们将逐渐看到经济指标的好转，市场预期已经修复，但从估值水平看，仍然还处于中等偏下的位置。在目前流动性总体宽松的格局下，股票投资大概率可以保持适当乐观的态度。
但是，我们还同时看到，今年以来，市场已经经历一轮普涨，指数涨幅都在30%以上。这个涨幅很大部分来自于对去年悲观情绪的修复。目前看，经济数据好转在增强市场的信心，但是投资也不可过于乐观，盲目投资。相应的，我们投资也不应该过于盯住短期利益，而应该考虑更为长远的方向。
未来，我们认为市场普涨的概率在逐渐降低，后面需要精选投资方向和公司，所以更考验投资研究能力和水平。如前所述，当前处于传统经济数据企稳和新经济方向继续高增长的时期，以汽车行业为例，比如汽车数据虽然不好，但是新能源汽车销售还比较旺盛，同时，政府在电动车的基础上又提出启动氢能源车的布局。因此，后面二级市场投资需要保持更深度细致地研究，紧跟产业变化，捕捉机会。从投资方向上我们依然看好消费、医药、电子、新能源车领域，相应我们会加强这方面的深度研究能力，为客户提供超额收益。
张航
国金基金权益投资副总监