近期A股整体上涨节奏和力度有所放大。创业板在业绩披露压力释放后涨势最猛，月度涨幅创历史之最。基础市场的暴涨带动权益基金赚钱效应大幅回升，除个别基金外几乎全部实现正收益。债市则在“跷跷板”效应下出现回调，令债券基金的赚钱效应减弱。
躁动行情下应保持谨慎
诺亚财富分析师认为，利率下行的节奏会更为平稳。在业绩空窗期过后，经济和公司业绩变化将会是风险偏好的主导力量。所以，在经过近两个月的估值快速修复后，未来估值扩张动力略显不足。另外从资金流向的角度看，散户资金正在通过股票、基金的形式进入市场，而大型ETF、产业资本、外资却在近期的高点处持续流出市场，分化格局开始出现。从估值提升和资金流向的角度来看，投资者应对前期躁动行情保持谨慎。
关注债基投资机会
诺亚财富分析师认为，自去年下半年以来，期限利差在降准推动下收益率曲线陡峭化，长端利率并没有完全反映出经济下行的压力，文玩，债牛的后半场还没有开始。接下来，随着宽货币向宽信用逐渐传导，贵州文玩，从潜在空间来看，信用债要优于利率债。在债券基金的选择上，建议选择信用债基金进行配置，并可适当拉长久期和加大杠杆，以获得长端利率下行带来的组合收益提升。
此外，在国内宽信用政策利好叠加风险偏好提升的背景下，美元债信用利差已连续两月持续回落，但仍处于历史相对高位，特别是高收益美元债，长期存在估值回归的空间，可继续关注境外美元债的投资机会。美元指数的高位震荡、风险偏好回升在接下来的一段时间内将会继续对金价向上突破形成阻力。但从中长期看，作为避险资产的黄金价格整体上也将会保持向上趋势。黄金作为多元化基金组合的投资标的以及避险工具的价值仍将长期存在。
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