前几个月股市下跌时，许多人认为，鉴于黄金的避险魅力，金价会大幅上涨。分析师Przemyslaw Radomski指出，虽然这有一定道理，因为如果美国经济陷入严重困境，金价可能会反弹，但是，这并不适用于股市短期波动与金价之间的联系。过去，股市波动率飙升对金价的影响相当中性，而自2011年金价见顶以来，波动率攀升实际上是利空金价的。
Radomski称，基于20周、50周和100周的数据，黄金与波动率指数(VIX)之间并不存在稳定的相关性，相关系数一直在0上下波动。单凭这一点，投资者就应该认为，把看涨黄金建立在股市波动的基础之上是不安全的。
抛开相关性，看看当股市波动率飙升时金价的走势有何变化。
VIX飙升期间，黄金有温和的反转倾向。但这并不意味着金价总是在那个时候触底。正如2011年，当时金价见顶，并伴随着VIX的飙升——它一度被认为是预示金价将进一步走高的指标。
上图用垂线标记了值得注意的VIX峰值。在2011年金价见顶之前，股市波动率飙升暗示的做多(17次案例中有7次)和做空(17次中有6次)黄金的机会相当。而从2011年以来，至纯天珠，情况发生了变化，10次中有8次是做空黄金的良机，贵州文玩，其余2次为做多机会。因此，贵州文玩，平均而言，就当前情况来说，VIX飙升似乎应被视为卖出而非买入黄金的信号。
金价不太可能仅仅因为高波动性就飙升。如果波动率处于非常高的水平(急剧上升)，这通常意味着黄金已经经历了反弹，而不是将要反弹。反弹之后往往是看跌的情形，意味着走势横盘或下跌。对金价来说这绝非乐观。
与此同时，金矿股前景仍相当偏空，甚至没有改变中期的下行趋势和前景。