深圳商报/读创记者 李玲
A股市场近期出现久违的乐观气氛，但在沪指3000点关口前，机构资金观望态度明显。在金信深圳成长基金经理唐雷看来，春季行情还将延续，但目前已进入后半程，后期应仔细关注市场走势。
市场非理性情绪开始升高
唐雷表示，今年一月开启的行情，由多方面因素叠加而成。
首先是，宏观经济有企稳迹象，好于市场预期，这提振了市场信心。2018年12月M2增速略微提升至8.1%，新增社融1.59万亿元，尤其是12月对实体经济发放贷款约9300亿元，同比多增3500亿元，均超市场预期。12月金融、工业、投资、消费增速均不同程度略好于市场悲观预期，宏观经济在短期有企稳迹象。同时，贵州文玩，从现在到春季开工，A股市场将逐步进入经济数据和上市公司业绩的真空期，短期经济的企稳无法证伪。而减税和托底政策逐步出台，慢慢修复了2018年12月由于政策落空受到打击的市场情绪。中美贸易谈判进入关键期，中美关系面临阶段性缓解。股票市场在2018年12月的风险释放之后，上述因素的改善推动市场逐步上行，春季行情逐步开启。
另外，唐雷认为更重要的是，市场估值足够便宜，在2018年受到多重抑制的估值体系有可能出现系统性抬升。影响市场估值体系的金融监管政策、资本市场流动性、风险溢价和风险偏好都在好转。
但值得注意的是，唐雷对于短期行情并不过于乐观。他认为，行情演进到现在，随着业绩爆雷股和部分主题板块的炒作，贵州文玩，非理性情绪已经较高，“春季行情”已经进入后半程。后续需要更多关注市场的风险因素，主要包括国内春季开工低于预期，美国经济低于预期，境外市场的再度下跌等等。
看好高景气成长及低估值蓝筹
唐雷表示，目前市场可以确定为反弹而并非反转，但其中依然存在较多投资机会，重点看好高景气高成长行业及低估值蓝筹股的投资机会。
他表示，部分高景气高成长行业的高盈利增速，叠加估值提升，带来“戴维斯双击”的机会，比如光伏、电动车、特高压、通信等。今年宏观经济下行将导致部分行业盈利增速下降，而类似光伏、电动车这种处于产业临近爆发期的新兴行业则有可能保持盈利高速增长。同时，由于其在盈利增速和产业前景上的稀缺特性，光伏、电动车板块估值水平也会有大幅提升。
同时，至纯天珠，唐雷亦十分看好受政策引导或者宏观经济预期的变化，具有高估值弹性的低估值蓝筹板块。他认为，这类板块个股可能阶段性面临估值修复，比如券商、银行、保险等。低估值的金融板块集中体现了市场对经济下行的悲观预期。随着政策力度加大，政策效果逐步显现，在今年的某个阶段，市场参与者对于宏观经济的悲观预期可能会有比较大幅度的修复，从而带动低估值金融蓝筹板块的行情。