上周，“蓄势待发——摩根士丹利华鑫基金2019年投资策略会”在北京、上海两地举行。会上，摩根士丹利华鑫基金的权益、固定收益、量化投资部门负责人与代表们，至纯天珠，分别发表了对2019年宏观市场以及各领域市场的展望。
债券市场
2018年的债券市场迎来了一波牛市，但与此同时，贵州文玩，债券市场经历了前所未有的债务违约风波。
摩根士丹利华鑫基金助理总经理、固定收益投资部总监李轶，深耕固定收益投资领域多年，管理的多只基金产品业绩表现突出，展望2019年，她认为或将迎来债市波动行情，机会与风险并存，需要在波动中寻找市场的机会。
固定收益投资与宏观经济密切相关，李轶认为，2019年宏观经济存在下行压力，但通胀压力应不大，PPI有望回落，而“房住不炒”和“因城施策”将会是房地产行业的主基调，制造业投资持续回升的空间较有限。
货币政策方面，中央经济工作会议确立了稳健货币政策要松紧适度的基调，意味着政策调节将从数量型工具逐步向价格型工具转换，而降准和定向下调利率值得2019年市场期待。
财政政策或将更加积极，地方融资渠道可能会比2018年更顺畅，但要解决宽信用障碍还需加快建立分层次管理的的金融市场。
基本面是决定债券市场走势的最核心力量，李轶认为，2019年基本面依然支撑着债市。
经济确定性走弱，货币政策维持适度宽松是有利于2019年债市的因素。而短端利率已处在历史底部附近，或已经没有空间。最大的机会来自期限利差下降。
虽然目前市场还处在债券牛市的氛围中，但李轶表示，还需谨慎合理地考虑2019年市场面临的风险因素。
其中包括：市场一致预期经济、社融数据较差，已透支了一定的上涨空间；社融反弹压力、减税和财政刺激带来类利率品种的放量；2019年二三季度经济或将触底，数据出现反弹等。
因此，2019年的固定收益投资还需在波动中寻找投资机会。
权益市场
权益市场方面，摩根士丹利华鑫基金基金研究管理部总监、大摩健康产业基金的基金经理王大鹏认为，2019年的投资机会或将大于风险。
“经过了2018年的调整，市场的估值水平已经处于历史底部，十月份以来具有托底效应的政策逐渐出台，加之改革预期的加码，市场风险偏好能够得到提升，2019年还将有养老金、企业年金等增量资金进入市场，都将为今年的市场带来结构性机会”，王大鹏表示。
在配置策略上，王大鹏认为，2019年结构性机会将多于趋势性机会，相对看好必需消费、科技成长龙头和逆周期板块，并建议投资者在新能源汽车、云计算、军工、基建等方向寻找核心资产，增加政策变化带来的主题性机会的关注度。
量化投资市场
在量化投资方面，摩根士丹利华鑫基金数量化投资部、组合投资部总监夏青认为，2019年，量化投资的长夜或将过去，静待黎明的到来。
在夏青看来，无论是A股的静态估值、PEG，或是换手率等情绪指标，如今都已经处于非常低的位置，A股的投资价值已处于全球洼地之中。从历史的经验上来看，量化策略会在市场情绪得到改善，以及行情高涨的情况下展现出较大的投资优势。
鉴于量化策略较善于捕捉波段性机会，最近一些量化策略基金表现正在逐渐好转。
在经贸问题发生之后，监管层放开了对股指期货的限制，包括放开保证金率、日内开平仓限制，夏青认为，在这样的形势下，越来越多的资金会参与到中性策略、CTA策略中，间接带动量化策略有效性的提升。
另外，由于量化投资属分散化投资的策略，会发掘机构不关注，或是无暇关注的个股机会，所以随着社会资本的进场，过去六个月全市场选股策略的业绩出现了显著提升。
此外，夏青认为，市场风格也在向中小盘切换。
统计表明，如果市场换手率低于15%，中证500指数在随后的24个月会收获45%的平均收益。而中证500指数的估值目前已有三年明显跑输沪深300指数，说明去泡沫非常充分，所以从中长期看，中小盘的机会可能会更多一些。
具体的投资方向，夏青表示，2019年会更多的关注在A股被正式纳入MSCI指数后，资金对中国核心资产的配置，贵州文玩，以及前期被错杀、成长和估值水平相匹配的中小盘个股。