一般来讲，每年春节过后乃至接新以前，是小麦市场面临压力相对较大的一个时期。原因是需求消费高峰已过，而市场将承受政策性小麦拍卖、各级储备粮轮换出库及新麦上市预期的压力。

　　今年春节后小麦行情更难看好。由于小麦市场供需基本面偏空，政策对市场的影响预期利空，节后小麦价格下行压力或会加大，国家政策性小麦拍卖底价会否调整仍将是市场关注的焦点。

　　分析来看，春节后普通小麦价格可能将继续下行。其原因一是春节后是面粉消费淡季，面粉企业整体开工率将呈下行态势，补库需求也受到抑制。二是储备粮轮换逐步展开，节前各地储备库轮换积极，而面粉企业及贸易商采购谨慎，后期轮换小麦的定价也可能下调。同时国家每周投放300万吨左右的最低收购价小麦，政策性粮源供应充足。三是市场仍预期政策性小麦拍卖底价将像2018年上半年一样继续下调，看空后市的心态加剧。

　　拍卖成交跌至低谷，政策底价调整预期增加

　　最近两个月，最低收购价小麦拍卖成交量低迷，周平均成交量不超过10万吨。而且今年春节前后小麦成交量尤其低。

　　2月13日最低收购价小麦拍卖投放299.61万吨，成交4.32万吨，成交率1.44%，成交均价2390元/吨。对比来看，1月30日，国家最低收购价小麦投放299.07万吨，实际成交4.22万吨，低于上期的10.25万吨，去年春节前最后一期拍卖成交量27.99万吨。

　　成交量低，去库存效果差，小麦销售底价面临极大的下调预期。

　　初步估算，目前国家临储小麦剩余库存量仍在七千多万吨左右，同比下降530万吨。节前农业农村部有关负责人表示，2019年小麦库存消化进度将会进一步加快。

　　2018年，国家临储小麦销售底价经历了两次调整，累计下调了110元/吨。随着最低收购价小麦价格的再度调整，市场一直传言国家可能将继续下调临储小麦销售底价。因目前最低收购价小麦的库存量仍偏多，特别是年份较久的小麦，仍有1000万吨左右，所以市场人士认为，后期年份久的国库小麦，有调低出库价、加快出库量的可能，这将会影响到近年份小麦的成交量。

　　受政策性小麦销售底价下调的影响，上年春季国家小麦阶段性去库存进程加快。2018年1—5月份，国家最低收购价和临时存储小麦累计投放3892.35万吨，实际成交533.98万吨。笔者认为，如果政策性小麦销售底价继续下调成为现实，用粮企业参与拍卖的积极性将会提高，今年春季政策性小麦“去库存” 或仍是一个好机会。

　　新季小麦生产仍有隐忧

　　天气变化仍是影响小麦生产的关键因素之一。由于气象条件变数不定，一旦小麦生长受到不利天气影响，市场行情将会借机轮动。

　　农谚道：“瑞雪兆丰年”。今年2月7日后，我国中东部开启大范围雨雪天气，西北地区东部、华北、黄淮冬麦区有3次雨雪过程（9-10日、12-14日，15-16日），有利于缓解北方旱情，同时对麦田增墒保温以及后期返青生长较有利。但南方连阴雨天气对小麦、油菜和露地蔬菜等作物生长有一定的不利影响。

　　依稀不远，前车可鉴。2018年初春，我国无寒潮和大范围低温冰冻天气，大部地区以偏暖为主，麦苗的抗寒性显着降低，4月初一波大降温导致华北地区小麦冻害受灾，局部致使枯麦或穗空而大面积减产，是导致2018年华北地区小麦总产量下降的主要原因。

　　一般油菜、小麦由营养生长期进入生殖生长期后，其抗寒能力会明显减弱，尤其令人堪忧的是，像长江中下游江汉平原一些地区，因去年秋季以后气温偏高，一般油菜多在9月21日左右播种，2019年1月20日活动积温已达到1363℃，故已提早抽薹；去年10月21日播种的小麦，1月21日左右活动积温就已达到795℃，亦提前拔节；在去年10月25日播种的小麦，2月2日活动积温就达到了800℃，也相继拔节，使之进入更易遭受低温冻害的敏感期。

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